在政策红利与智能化升级双轮驱动下通联随配，国内新能源车企延续开年强势增长态势。
截至发稿，吉利汽车(00175.HK)、小鹏汽车-W(09868.HK)、零跑汽车(09863.HK)分别上涨4.68%、4.45%、3.99%，而理想汽车小幅下跌。
注：汽车股的表现
2月的交付榜单显示，小鹏汽车以30,453辆的交付量蝉联榜首，同比激增570.03%。其MONA M03车型持续霸榜，连续6个月交付破万，叠加P7+系列上市三个月累计超3万辆的业绩，构建起双产品矩阵优势。值得关注的是，小鹏已连续四个月稳居"3万辆俱乐部"，展现强劲市场韧性。
受此消息刺激，小鹏汽车盘中一度涨超7%。
注：小鹏汽车的走势通联随配
第二梯队的竞争格局出现微妙变化。理想汽车2月交付26,263辆，虽保持29.69%的同比增长，但相较去年下半年的4万辆平台已现疲态。
行业观察人士指出，缺乏纯电产品线正成为理想汽车的掣肘，其首款纯电车型能否在年内成功补位，将决定后续增长动能。
零跑汽车以25,287辆的交付量紧咬头部阵营，同比增幅达285.12%。低价策略成效显著，新T03以5.99万元起售价切入下沉市场，配合即将开启预售的B10车型，形成"入门+中端"双线布局。
蔚来则在高端市场持续深耕，13,192辆的总交付中，乐道品牌贡献了超30%销量，验证多品牌战略的有效性。
行业层面，中国汽车流通协会数据显示，2月库存预警指数56.9%，虽环比下降5.4个百分点，但仍处荣枯线上方。春节假期导致的销售天数减少与需求前置，使得终端市场呈现"政策拉动与观望情绪并存"的复杂态势。以旧换新政策提前释放部分购买力，但厂商降价促销与新车密集上市预期，促使消费者延迟决策。
政策利好持续提振汽车销量
继2024年乘用车零售增长5.5%、新能源渗透率突破47.6%后，2025年新一轮以旧换新政策扩大支持范围。交银国际预测，随着补贴力度持续增强，今年新能源渗透率有望冲击60%关口。
开源证券则强调，特斯拉FSD入华预期引发的"鲶鱼效应"，将加速华为系、小鹏等车企的智驾技术迭代。
智能化赛道呈现两大趋势：一方面，"智驾平权"运动席卷行业，长安、比亚迪等十余家车企竞相将高阶智驾下放至10-20万元主流市场；另一方面，DeepSeek大模型与车企的深度融合，推动智能座舱向认知智能进化。
业界共识认为，2025年将成为智能驾驶全面AI化的元年，软件定义汽车进入深水区。
市场分析指出，当前板块行情由三重逻辑支撑：短期看政策催化下的需求释放，中期看智驾技术降本带来的渗透率跃升，长期看全球市场拓展。随着欧盟关税政策缓和预期升温，以及国内车企海外产能逐步落地通联随配，出口市场有望在调整后重启增长通道。
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